京投REITs研究团队:原始权益人视角看公募REITs试点

发布网友发布时间：2024-10-22 21:28

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热心网友时间：2024-10-27 19:52

由任宇航、顾晓慧、李泽江、李恒泽、潘丽英组成的北京京投投资控股有限公司REITs研究团队，于2020年4月30日关注到了中国证监会和国家发展改革委联合发布的关于基础设施REITs试点的文件。这些文件的发布标志着公募REITs试点正式启动，引发了业内深度讨论。

公募REITs有望重塑基础设施投资模式，通过资产证券化提升流动性，吸引社会资本参与，拓宽资金来源。原始权益人在这一过程中扮演关键角色，既是项目发起者，也是资金需求者，甚至可能负责项目运营。他们有机会通过公募REITs实现商业模式的转型，从传统的投资-建设模式转向包括退出环节的闭环模式。

试点项目界定方面，初期聚焦于特定区域和行业中的优质资产，但过高的准入标准可能导致资产池的快速消耗。应考虑逐步放宽底层资产标准，包括考虑收入来源的市场化程度，成本端的财务费用处理，以及股权结构的灵活性。在国资监管方面，公募REITs涉及国有企业股权的转让，需要遵循现行的监管规定，包括产权交易所交易、国有资产评估和产权层级限制。

底层资产方面，收益性、增值性和波动性是关键考虑因素。虽然政策确保了试点项目的质量，但基础设施项目的复杂性和公共服务特性可能影响REITs的吸引力。运营管理上，公募基金需要具备专业能力，可能引入第三方管理，但原始权益人短期内可能仍为主导运营。

总的来说，从原始权益人的角度，公募REITs试点涉及项目界定、国资监管、底层资产选择和运营管理等多个层面的挑战与机遇。这些改革旨在提高效率，优化资源配置，同时需要政策、市场和运营模式的创新与适应。