泰勒法则理论渊源

发布网友 发布时间：2024-09-27 14:32

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热心网友 时间：2024-10-18 22:00

约翰·泰勒，美国斯坦福大学经济学教授，曾任小布什*财政部次长，他提出了1993年的一项关键货币*工具——泰勒法则。这一法则基于美国实际数据，旨在通过分析通货膨胀率和产出增长率来调节联邦基金名义利率，从而预测利率的变动趋势。泰勒法则的重要性在于它能为学术界、美联储和投资者提供预测利率的有效工具，特别是对联邦基金利率的变动预测，这对全球经济和金融市场具有直接影响。

1987年后，美国货币*逐渐转向以联邦基金利率为目标，而非货币供给额。FED在公开市场操作后会调整联邦资金利率，这不仅影响经济走向，还直接影响金融市场。在泰勒法则提出前，投资者缺乏判断未来利率的依据，但有了这一法则，他们能估算出最适宜的利率，尽管每个人可能有不同的评估结果。

根据泰勒法则，理想的货币*应使联邦资金利率正向回应实际物价膨胀率与目标的差距，以及实质经济成长与潜在成长的差距。通过设定自然失业率和物价膨胀目标，货币当局可以调整利率以平衡经济。例如，当实际经济增长高于潜在水平，应提高利率以控制需求并遏制物价上涨。

自伯恩斯时期以来，美联储的货币*经历了转变，从货币供应量目标转向以真实利率作为中介目标。1993年，格林斯潘引入了以联邦基金利率为中心的新体系，泰勒法则为其提供了理论支持。泰勒通过实证研究发现，真实利率与物价和经济增长有长期稳定关系，因此，调整真实利率是*制定的核心策略。

泰勒法则强调，名义利率调整应与通胀率和经济增长率紧密相关，目标是保持真实均衡利率，促进经济的稳定和持续增长。格林斯潘在1993年和1994年的货币*调整中，明显遵循了这一理论框架。

标准泰勒（Taylor）规则是常用的简单货币*规则之一，由泰勒于1993年针对美国的实际数据提出。泰勒规则描述了短期利率如何针对通胀率和产出变化调整的准则，其从形式上看来非常简单，但对后来的货币*规则研究具有深远的影响。泰勒规则启发了货币*的前瞻性。如果*银行采用泰勒规则，货币*的抉择实际上就具有了一种预承诺机制，从而可以解决货币*决策的时间不一致问题